【aa3】金道环球投资：穆迪维持中国的Aa3评估级别

[基本面分析]

中国第一季度的经济材料有可能进入下一阶段，或降至7%的水平，经济方面仍以稳定增长和应对通货紧缩为主。因此，如果2015年末至2016年房地产投资增长率能查出5%左右的中长期底，那么基础设施投资将恢复到财政收入可以保障的“新常态”。材料约为10%。

下滑则主要源于地产投资长周期放缓，以及人民币实际汇率过强导致出口部门受损，重工业下滑明显。随着主要经济增长动力指标先后到达中长期底部，中国GDP增速有望于2015年底至2016年探明底部，预计为5%-6%。

2014年第四季度中国经济活动小幅转弱。经季节性调整后，实际GDP增速为1.5%，低于第二季度和第三季度的1.9%。第四季度GDP同比增长7.3%，与第三季度持平。2014年全年经济增长率为7.4%，符合政府"7.5%左右"的增长目标。但是第四季度出口增长强劲，然而同比增长率从第三季度的13.0%降至8.6%。各类产品与市场的出口情况均普遍转强，这可能出于多种原因，包括全球需求趋稳、以及促进出口的政策措施等。

1月份消费者价格指数(CPI)同比涨幅降至0.8%，低于2014年12月的1.5%，为2009年11月以来的最低水平。1月生产者价格指数(PPI)同比降幅升至4.3%，是连续第35个月同比下降，亦是2009年10月以来PPI的最大降幅，反映了工业产能过剩的持续影响。

知名评级机构穆迪宣布，维持中国的Aa3主权评级不变，评级前景为稳定。在穆迪评级体系中，Aa3为第4高评级。中国的Aa3评级得到了较高的经济抗压能力和极高的财政稳健性的支持。对外收支远强于大部分与其评级相仿的国家，这表现在中国的净国际投资头寸为正值，并且异常庞大，占GDP的20%以上，资本管制措施有助于保护中国免受外部冲击的影响，同时使中国有时间进一步推进金融体系改革。

【技术面分析】

人民币即期市场1美元对人民币开盘报6.2730元，再度刷新2012年10月12日以来新低。盘中最低点达6.2738元，再度逼近跌停线。这已经是羊年春节假期后人民币第四次逼近跌停线。人民币离岸汇率亦大幅走低，盘中一度跌至6.3020一线。今日央行公布人民币汇率中间价1美元对人民币6.1513元，相较上周五的1美元对人民币6.1475元，人民币再度贬值38个基点。

美元/离岸人民币日线图：

（美元/离岸人民币日线图）

美元/离岸人民币在近期汇价由于日线图周期进入了加速上涨的冲高走势波中，目前的运行柱状线数值递增速度非常的快，与此同时时间周期布林上下轨再度出现了扩口的形态，日内应持续关注时间周期的构建情况以确定市场是否存在大规模向上冲高的迹象，目前或正在构建小顶形态，当汇价破斐波那契回调点位后要观察之后的反弹力度以确定能否成功出现突破形态，6.2894一线的布林线上轨有一定的阻力，快速突破后应谨防出现回抽的形态。

美元/离岸人民币4小时线图：

（美元/离岸人民币４小时线图）

美元/离岸人民币前期小走升后陷于窄幅振荡。借着基本面的弱势，本周美元兑离岸人民币出现了较大幅的明显走高，目前整体交投较稳，基本面和技术面终于得到了很好的统一。离岸人民币走强，市场预计短期仍会以震荡走高为主，价格有望在6.2713-6.3240一线的区间宽幅震荡，虽然美元/离岸人民币短期走势仍偏强势，目前整体市场中的投资者信心已在逐渐统一，而6.2713一线则是技术和心理上的关键的支撑价位，预计市场价格在此上方企稳的的时间会比较长一些，后期该价位也会为人民币提供较强的技术作用，因此投资者在操作的时候，在此位上方则应该坚定的以买入的操作为主。

	短期位置1	中期位置2	长期位置3
支撑位	6.2713	6.2578	6.2442
阻力位	6.3000	6.3115	6.3256

金道环球投资

周游

2015-3-3